時価総額
じかそうがく
株価 × 発行済株式数で算出される企業の市場評価額。企業規模の比較や指数の構成ウェイトに使用される
時価総額 (Market Capitalization) は「株価 × 発行済株式数」で計算され、市場がその企業全体に付けている価格を示す。企業規模の分類 (大型・中型・小型)、株価指数の構成比率 (TOPIX の浮動株調整時価総額加重)、M&A の買収金額の目安など多方面で利用される基本的な指標である。2025 年末時点でトヨタ自動車の時価総額は約 40 兆円で国内最大、TOPIX 全体の時価総額は約 900 兆円であった。
計算と浮動株調整
時価総額は「株価 × 発行済株式数」が基本だが、実際の市場で売買可能な株式数は発行済全体より少ない。政策保有株・親会社保有株・自己株式などを除いた「浮動株」だけを使って算出したものを浮動株調整時価総額 (Free-float Market Cap) と呼び、TOPIX や MSCI 指数ではこちらを採用している。浮動株比率の低い企業は発行済ベースの時価総額ほど指数での存在感がない。
規模分類と投資スタイル
東証では TOPIX 構成銘柄を時価総額順に Core30 (上位 30 社)、Large70 (次の 70 社)、Mid400、Small に区分している。一般に大型株はアナリストカバレッジが厚く情報効率が高いため超過リターンを出しにくく、中小型株は情報非効率によるアルファの源泉がある一方で流動性リスクが高い。バリュー投資家が中小型に多いのはこの構造に起因する。
時価総額の変動と注意点
時価総額は株価の変動でリアルタイムに動くため、利益水準と乖離することがある。バブル期に時価総額が膨張した企業がその後何十年もピーク時価総額を回復できないケースは珍しくない。また、株式分割は株価が下がるが株式数が増えるため時価総額は変わらない。企業間比較では、連結子会社の少数株主持分を含めた EV (Enterprise Value) のほうが実態を反映する場合もある。